德國五月通脹初值0%

德國統計局公佈五月HICP通脹率初值,按年增長為0%,較市場預期的-0.1%為高,並終止之前負增長的走勢。 Embed from Getty Images 而非歐元區統一計算的普通CPI通脹率則為0.1%,較四月的-0.1%為佳。詳細的通脹數字,將於6月10日公佈。 Via Econ記者

IMF大幅調高希臘債務負擔預測:唔寬減債務唔得呢!

IMF昨晚突然公佈其對希臘債務問題的估計《Greece: Preliminary Debt Sustainability Analysis》,似是為今晚舉行的Eurogroup會議作準備。 由於時間關係,我未能詳細解讀報告內容。但IMF的中心思想是自去年中以來,希臘的經濟改革明顯無法令長綫經濟增長上升,而這令將令該國的負債比率至2060年前持續上升。 下圖為IMF的估算,藍色虛綫為去年6月時的估算,紅綫為最新估算。從左圖可以見到希臘負債對GDP比率,由原本以為可持續下降至2060年的70%,變為持續上升至2060年的250%。 右圖則為希臘的Gross Financing Need(即每年再為債務支付的開支)對GDP比率,會由去年預計長維持在約15%,變成連連上升至2060年的60%。 看來IMF的希望以這份報告,支持其急需給予希臘債務寬減看法,以游說德國不要堅持等2018年才開始寬減債務。

FT: 德國望2018年才給予希臘債務寬減

據FT的報道,德國財長Schauble在日本G7財長會議,與IMF 總裁Lagarde會談後表示,相信希臘問題將會得到完滿解決,而沒有IMF參與第二輪援助並非合理做法。 但報道引述歐元區官員的消息,指Schauble雖願意考慮給予希臘債務寬減,但他希望債務寬減等到2018年,三年期的援助計劃完結及2017德國大選完結後才推行,因為債務寬減這類重大改變,將令援助方案需要再經德國國會通過,Schauble希望可以免在短期內再向國會就希臘問題作游說。 但另一方面,德國亦不可以太強IMF所難,因為一旦IMF不參與援助計劃,援助計劃的方案亦需要再經國會審批,這亦非Schauble所願。

德國將用股東身份迫IMF妥協

WSJ引述消息人士指,德國方面認為就算IMF不滿意希臘方案,最終也需妥協,因為德國是IMF的主要股東之一。 目前德國及IMF就是否需要寬減希臘債項仍有分歧,上週一的Eurogroup會議德國已作出有限讓步,願意就減利息或延長還款期等寬減方式作協商。但這可能已是德國方面最後的讓步,並將會向IMF施壓,要求該組織不論滿意與否,都要參與第二輪援助。 International Monetary Fund Faces Pressure From Germany Over Greece

德國第一季GDP增長0.7%

德國統計局公佈德國第一季GDP增長初值,按季增長為0.7%,較去年第四季的0.3%為高,亦高於預期0.5。 按年增長則為1.3%,較去年第四季的2.1%為低,亦低於預期的1.6%。 下圖最左一欄為按年增長,左二則為按季增長。

德國副相支持向希臘削債

早前談及IMF 與德國就是否向希臘作減債爭持。 WSJ報道指,德國的副首相兼經濟部長Sigmar Gabriel 受訪時認為週一的Eurogroup會議中,歐元區應找方法解決希臘的債敄困境,並謂:「所有人都明瞭有一天我們要為希臘作債務寬減,無必要在這課題上爭持。」 他的講法與德國的政府的立場不同,報道認為這反映德國政府內部都開始因希臘問題而出現爭議。 German Leadership Differs on Greek Debt Relief